动力煤：煤价暂不言顶？

国内动力煤市场仍呈圆形下行，陕西及内蒙多处煤矿时隔上周多轮下跌之后仍在之后下行。煤矿方多回应近期化工、水泥煤市场需求较小，而电煤市场需求沉闷，但供应末端削减下，整体仍是供不应求，部分地区拉煤车排队等候时间较长。分析认为，继上月23日内蒙银漫矿业再次发生事故之后，动力煤市场之后开始倒数下行，上周陕、蒙多家煤矿经历了两至三轮调涨，时至今日，两地煤矿价格涨势减，多处煤矿再次调涨。当前煤矿安全问题堪称紧抓不放开，严格要求下，各地煤矿停工复产阻力皆较小，整体供应末端依旧紧绷。

其中陕西榆林市政府再度公布通告，回应停工煤矿要严格执行各项安全性管理制度。而内蒙鄂尔多斯地区通报从3月3日止3月18日两会期间，各煤矿严苛按生产能力限票，按日均量用票，若超强生产能力运营将停车矿处置，煤矿票证系统将自动重开。

各矿按自己生产能力派车，不得超强生产能力运营。中国煤炭资源网消息，全国两会开会，产地煤矿推崇安全性生产，部分区域暂停供应火工品，鄂尔多斯煤管票严苛按照生产能力派发，产地煤炭供应更为紧绷。榆林部分在产矿暂停外销专供内部用于，个别地销矿价格大幅度下跌70元，年后总计涨幅约110元，多达春节前最低价格水平，涨价后煤矿拉煤车仍排队；煤矿回应两会期间安全检查和煤管票管控严苛，煤矿供应有限，导致煤价持续下跌。

晋北煤价不受港口市场影响持续下跌，龙骨煤市场需求较好，煤矿销售大力，无库存。港口方面看，下游六大电厂库存仍在高位，且电煤多有宽协平稳供应，需求量比较平平。

相比之下，化工、水泥用煤近期需求量较小，占有主导。港口煤价也因发运成本提高，贸易商报价下跌，部分还有捂货惜售心理，成交价价格有所移除。

3月4日中国煤炭资源网近期一期的CCI动力煤价格表明，CCI5500动力煤价格报633元/吨，倒数六期持续下调，较上期价格下调11元/吨，较上月同期价格下调46元/吨或7.8%；CCI5000动力煤价格报560元/吨，较上期价格下调8元/吨，较上月同期水平下调48元/吨或9.4%。4日港口市场买卖双方多以从容居多，实际成交价较较少，但不受产地煤价加剧，部分港口贸易商捂货惜售，货盘多以港内指数下潜来报，成交价价格焦点移除。据秦港某贸易商回应，目前港口仍缺货，报价下跌，预计后期涨势还不会持续，依据最重要会议之后产量完全恢复情况而以定。

市场需求方面看，累计3月4日，沿海六大电厂库存合计1688.9万吨，较上月同期水平减少53.4万吨或3.3%，日耗煤量为68.2万吨，较上月同期减少31.1万吨或83.8%。存煤能用天数为24.8天，和上月同期相比，增加19.3天。两会变换神木、锡林郭勒矿难促成煤炭产地安监渐贤，煤矿复产工程进度减缓，产地煤矿供给环比放宽。煤炭下游市场需求转好背景下供给膨胀胆煤炭整体价格下行，基于供给仍不受诱导预期辨别短期内煤价下跌未来将会持续。

相对于市场需求端的比较确认，煤炭供给端的边际变化或对先前煤价走势影响更大，建议注目煤炭产地复产工程进度。针对短期煤价走势，东兴证券近期研报分析认为，整体看，不受银漫矿业事故影响，给原本不利的复产停工形势雪上加霜。

且眼下时值全国两会，投产矿井复产进度缓慢，产地供应偏紧情况仍将持续。而市场需求方面，下游工业企业如期停工复产，沿海及内陆电厂耗煤远超过市场预期。短期内动力煤市场供需矛盾情况无法减轻，神华下调月度宽协价格亦对市场起着推波助澜起到，预计动力煤价格短期内仍有更进一步下跌空间，暂缓言覆以。

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