重心下行开始，年度长协价格下降

最近注目最低问题应当就是年度长协的问题，主要环绕基准价有各样的传言，趁此机会10月底召开有减少基准价的表达意见，之后又在上上周爆出，可能会不展开调整，等等吧。下个月煤炭谈判更有众多的目光，都在等这个落地，但实质上，对于下游而言，最后承销价格是按年度价格，也就是说下游的拒绝目的是减少年度价格，基准价意味着是包含之一，但的确是权重仅次于的一个。所以这里再行要理解下，年度宽协价格的包含，修改来讲，年度宽协价格=基准价+月度调价机制。

月度调价机制=〔(环渤海指数+CCTD)/2-基准价〕/2。如果大家实在看的不明白，做到一下非常简单的说明，就是年度价格的包含分成3个组成部分，1.年度基准价，2.现货CCTD指数，3.环渤海指数。

权重大约是2：1：1这样的情况，由于之前定价时，年度基准价是恒定的，环渤海指数基本是恒定的，所以年度价格主要的波动，源于CCTD现货指数的波动。为什么年度价格波动小，原因在这里。说道到这里，大家有可能明白了，今天主要讲的就是环渤海指数，这个被消逝很幸，没有人注目，但毕竟一个所谓市场化，实则是政策性调节的工具。

代表着政策南北的前沿风向标，在潜伏2年多的时间里，再一开始行动了。在2017年年中现货突破700后，有可能当时接到了外力阻碍，在近两年多的时间里，不管市场如何，可到780，进到550。

不管是矿难还是集中于甩货，环指的每期波动范围没多达3块，大多数在1块这样的波动，而中心在575左右。但这个情况在近期再次发生了变化，而算上今天刚刚公布的，将近三期的环渤海指数大家注目一下波动了多少，11月6日-6到了570，上期11月13日-10超过560，本期是-，环指上次在560的时候再次发生在2016年的9月28号，那时561。特别是在是上期13号-10，他对应的收集时间，恰好是指数较为稳定的一周，不由得让人去考虑到原因。

样子和电企的宽协一样，可以上行，无法下行。我们返回文中最初，年度宽协价格的包含是三个部分，环指虽然没基准价权重那么大，但也是最重要的一环。价格调节的不可或缺工具之一。

那他们分别的影响多大呢，这里把他分析一下。这里的前提是：如果其他两个因素恒定。

基准价减少20块，实际年度宽协价格减少10块。若是环渤海指数减少20块，年度宽协价格减少5块。也就是说环渤海指数上调能超过基准价上调，同幅度的50%的效果。

不出意外的话，下周的神华公布价格的时候，应当就不会有反应。这里更加明晰，像很多金融机构的朋友，或者信息较为慢的朋友，打探到基准价有可能不上调最先的时间应当是上上周。

文中也提及了环渤海指数这次打破常规的时间，也是上上周开始的，11月6日!这解释什么呢?基准价作为煤电的长年定价基准，如果每年都去调整，光每年因为这事谈判1-2个月就得把发哥累死。所以很有可能自由选择了其他折衷的办法。这样既保证了平稳，又符合了双方的拒绝，很好的方法。

因为下游拒绝本来就是减少订购的价格，减少基准价只是构建的途径之一。当然最后的结果还要以谈判不尽相同，我也不告诉结果。但年度宽协价格，早已开始上行了，指出了政策的方向，电价宽协中止后，明年政策偏向电企是大概率事件。实际的政策导向早已明朗，如果下月的谈判就算基准价降，不要实在怪异，也不最重要，方法还有很多，环指只是其中之一。

如果到时基准价也叛了，那就是雪上加霜。

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